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信达证券研究观点汇总:宏观

编辑 : 王远   发布时间: 2018.01.12 19:15:03   消息来源: sina 阅读数: 18 收藏数: 0 + 收藏 (0)

12月CPI、PPI分别同比上涨1.9%和4.9%,两者增速分别较11月上涨0.1个百分点和下滑0.9个百分点。CPI方面,蛋类和鲜果价格增速加快带动食品价格回升,鲜菜与猪肉价格仍保持负...

12月CPI、PPI分别同比上涨1.9%和4.9%,两者增速分别较11月上涨0.1个百分点和下滑0.9个百分点。CPI方面,蛋类和鲜果价格增速加快带动食品价格回升,鲜菜与猪肉价格仍保持负增长。PPI方面,黑色、有色金属材料类和化工类原材料购进价格下跌幅度较燃料动力类更大,原材料购进价格增速整体下滑导致PPI增速如预期回落。我们认为2018年一季度CPI将受到2017年同期鲜菜价格低于历史均值的影响,出现较大的上行,个别月份会出现高于2.5%的情况,而油价快速上行加大了市场对短期通胀水平抬升的担忧,结合能源组对2018年WTI原油价格中枢的判断,我们认为2018年PPI增速约在3.5%-4.0%之间,总体可控。??? 元旦之后上证综指持续攀升,经济基本面向好以及流动性边际放松,推升投资者交易热情。近期市场估值中枢持续攀升后,投资者对于回调的担忧不断加重。我们认为就当前市场格局而言,周期板块和价值板块仍然是后续的配置重点。周期行业在自身的周期特征与去产能、环保限产的作用下,板块的景气度继续上行概率较高,推动市场估值回升。对于价值股,虽然2017年全年表现较好,但业绩增速的贡献较大,其估值水平并未明显高于市场整体,业绩推动带来的上行动力仍在,我们依然坚持前期的市场观点,周期和价值股均衡配置。

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